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巴菲特、段永平大幅减持！3.8万亿苹果，错失AI之争？_伯克希尔_公司_四季添加时间：2026-02-20 14:40:01
“内容为王”这句话在哪个时代都不会过时。随着消费升级，日益庞大的中国高端群体对高品质的生活方式与旅行体验的需求为高端出境旅游市场带来巨大市场机遇。现今的旅游产品也更向个性化、定制化、品质化靠拢，对内容创新提出更高的要求。内地的旅游内容市场仍有5-10倍的增长空间。最近36氪接触了一家做移动端旅游社区电商的团队——河马旅居指南。
河马旅居定位中等收入人群18-34岁的年轻群体，想通过碎片化的PGC或UGC内容培养用户粘性，由内容社区模式切入出境游市场。传统的旅游内容多是以长图文的游记形式呈现，河马旅居并不刻意强调旅游路线或整个游历过程的感受，在内容呈现上更加碎片化、个性化、移动化以及品质化，以小众或特色地点作为维度输出内容，建立内容社区，类似于旅游界的“小红书”或“什么值得买”。
河马旅居在部分海外旅游城市有一个4到5人的自媒体小团队定期生产PGC内容，每月更新一次内容，以优质的内容导流。目前河马的获客成本低至2-3元/人。
优质的内容利于培养高粘性度的用户，当累计到一定数量的优质内容生产者，达到一定的用户规模时，将由PGC内容带动UGC内容的自发产出，进而开始搭建旅游内容社区，最后完成向旅游社区电商的转型，形成交易闭环。
目前河马旅居的流量较为分散，微信公众号累计粉丝3万，MONO 5万，豆瓣 1万，C端获客主要来自微博、豆瓣，上周刚上线微信小程序。后期需考虑转化用户集中流量，现阶段团队正尝试跟移动WiFi租赁和签证业务团队资源置换，互相增加入口。
商业模式上，河马旅居打算分两步走，第一阶段，先帮助用户解决去哪里玩的问题。河马打算与当地的旅游局或航空公司合作，帮助他们做中国市场的整体营销，宣传当地旅游资源。第二阶段，解决用户怎么玩的问题。平台可通过用户的行为数据分析社区调性从而推荐相应的特色化旅游产品，例如在京都的寺院坐禅、学习茶道、参观日本酒的蒸馏厂等等。
此外，河马旅居也在尝试开拓知识付费的营收渠道。从体验、艺术、咖啡、酒吧、餐厅、酒店等六个维度切入，做成各旅游城市的PDF版官方性质PGC攻略。3月份售出800多本，每本单价15元。
河马旅居创始人余晓盼表示，河马旅居的核心竞争力还是个性化的内容表达。“传统旅游社区把内容做的太死气沉沉了。人美、景美但流水账似的内容很无趣。好的内容本身就是门槛。原创的有趣的才有生命力。”
内容+电商并不是一个新概念，如今传统OTA、头部电商平台以及媒体型电商都在加码内容，但要持续产出有价值的内容并非易事，需要足够规模的内容生产团队长时间的内容积累，而具有极强传播力的爆款内容更是可遇而不可求，营造内容社区所花费的精力也许正是其门槛所在。
河马旅居目前的管理团队为4人，内容产出团队20人。创始人余晓盼任河马主编兼运营，曾任职于私募、资管、律师事务所，为《美食侦探系列》旅行畅销书作者。团队目前正在寻求天使轮融资。
AI已成全球最大风口。
全球头部科技公司不断增加资本开支已表明，这场关于AI的竞争没有上限，直至分出胜负。
从当下全球各大投资机构的动向来看，之前押注OpenAI、英伟达、Meta的投资机构，也开始将筹码向谷歌押注，以求在未来的AI全面竞争中，不被挤下“牌桌”。
目前，从当下的AI发展趋势来看，最终的形态还未确定。但是算力、电力这些底层架构都已经成为明牌，未来的需求只会越来越大。
未来已来，逐渐开始流行。
且随着AI算力的几何倍的提升，AI Agent进化速度也会越来越快，这是一场赢家通吃的游戏，以往互联网细分赛道的玩法也将全面失效。
值得注意的是，随着AI的迭代速度加快，AI的全面竞争已经拉开序幕，在这场史诗级的科技浪潮之下，全球主流机构与科技公司都已无法独善其身，其中就包括以稳健投资为主的伯克希尔·哈撒韦。
“AI”，无法忽视
随着AI迭代速度加快，资本给予相关公司的估值也呈现出了爆发的趋势。
以最近上市的智谱以及MiniMax为例，这两家大模型公司，上市至今均获得了五倍以上的涨幅。对于尚未产生盈利且营收还处于较低水平的公司，在香港这样成熟的市场能给出2000亿港元以上的估值，实属罕见。
当然，市场的态度已经说明了一切，估值的泡沫已给出了答案。
需要说明的是，随着AI的爆发，越来越多的著名投资人以及机构加入这场“混战”之中，AI已经成了不能忽视的机会。
近期，随着2025年四季度财报的披露，这场AI的竞赛愈发清晰。
以段永平管理的H&H International Investment为例，根据最新披露的持仓，2025年四季度，段永平大幅加仓英伟达，还加仓了拼多多、伯克希尔·哈撒韦等，***位新进三家AI相关公司。截至2025年四季度末，段永平执掌该基金持仓总市值约174.89亿美元。
对于AI的理解与认可，是段永平四季度调仓的关键。
此前，对于AI的泡沫，段永平曾表示，“AI肯定是个工业革命，但是泡沫总是会伴随而来。泡沫的特征就是***都跟着一起涨，凡是只要一说AI，大家就冲进去买。但是最后会有一些公司，它确实会很厉害。”
至于大幅加仓英伟达，段永平也曾说过，“英伟达确实是厉害，我也看了黄仁勋很多***，这个人我也很欣赏，他十多年前讲的东西和今天讲的东西是一样的，他早就看到了，一直在朝那个方向做。所以你现在就不得不去想，他现在讲的东西依然是他对未来的认同，所以我觉得投一点看看吧，AI这个东西我觉得至少掺和一下，不要错过了。”
除了大幅加仓英伟达，段永平还小幅加仓了谷歌。
而早在去年三季度，伯克希尔就已经大幅加仓了谷歌。从四季度伯克希尔的持仓来看，前十大持仓分别为苹果、美国运通、美国银行、可口可乐、雪佛龙、穆迪、西方石油、瑞士安达保险、卡夫亨氏、谷歌母公司Alphabet。
侃见财经认为，随着巴菲特的谢幕，阿贝尔执掌下的伯克希尔未来在头部AI公司的选择上将更加激进。当然，这并不意味着他们的选择广泛而均摊风险，而是对于头部的AI公司投资越来越集中且力度越来越强。
后发制人将“失效”
从伯克希尔以及段永平的四季度持仓来看，减持苹果公司已成标准动作。
根据持仓报告，2025年第四季度，伯克希尔减持苹果公司股票超过1029万股，持股规模较2025年第三季度减少4.3%，在投资组合中的占比从2025年第三季度的22.69%降至22.60%。
如果从减持市值来看，苹果是伯克希尔2025年第四季度减持最多的个股。
整体来看，尽管近年以来伯克希尔持续减持苹果公司，但目前苹果依旧是伯克希尔第一大重仓股。
与此同时，知名投资人段永平也在2025年第四季度减持了苹果，减持数量为247.06万股，减持幅度达7.09%。
据悉，段永平早在2011年就买入苹果公司，然后长期重仓持有。不过，2025年一季度，段永平大幅减仓苹果，卖出664万股；二季度加仓89.44万股；三季度减持28.95万股；四季度再次大手笔减仓247.06万股。
段永平曾表示：“巴菲特很少囤积现金，但最近这几年确实看到他经常有大量现金，尤其是开始卖苹果后。我能想到的唯一原因大概就是他觉得股市贵了，他自己的能力圈内他想买的公司不够便宜，所以他在等。”
段永平称，新的一年里，需要认真学习一下怎么使用AI，希望能让自己能理解AI到敢下重注的地步。
值得注意的是，伯克希尔除了大幅减仓苹果公司之外，还减仓了亚马逊。据持仓报告，2025年四季度，亚马逊在伯克希尔投资组合中的占比从三季度的0.82%骤降至0.19%，环比降幅达0.63个百分点，持股数量减少至约230万股，环比下降逾77.2%。
侃见财经认为，在这一轮的AI竞赛当中，亚马逊以及苹果的表现都不如人意。根据统计，年内亚马逊跌幅超过了11%，苹果跌幅则为4%。且从AI的发展速度来看，以往后发制人的模式也会失效，且随着AI迭代越来越快，强者将会更强。
且随着AI越来越智能，各家的投入也会越来越大，资本市场给予的估值也会越来越高，届时随着产品的适配性越来越强，企业的业绩也会更为集中的兑现。另外，随着AI应用的范围越来越大，科技与工业的结合也将越来越深度。从上述角度来看，我们认为头部的AI公司将会赢家通吃。因此，这场AI的全面竞争，各家均已无退路。返回搜狐，查看更多
