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美团50亿元“收编”叮咚买菜，值吗？_零售_收购_业务添加时间：2026-02-06 08:50:02
“内容为王”这句话在哪个时代都不会过时。随着消费升级，日益庞大的中国高端群体对高品质的生活方式与旅行体验的需求为高端出境旅游市场带来巨大市场机遇。现今的旅游产品也更向个性化、定制化、品质化靠拢，对内容创新提出更高的要求。内地的旅游内容市场仍有5-10倍的增长空间。最近36氪接触了一家做移动端旅游社区电商的团队——河马旅居指南。
河马旅居定位中等收入人群18-34岁的年轻群体，想通过碎片化的PGC或UGC内容培养用户粘性，由内容社区模式切入出境游市场。传统的旅游内容多是以长图文的游记形式呈现，河马旅居并不刻意强调旅游路线或整个游历过程的感受，在内容呈现上更加碎片化、个性化、移动化以及品质化，以小众或特色地点作为维度输出内容，建立内容社区，类似于旅游界的“小红书”或“什么值得买”。
河马旅居在部分海外旅游城市有一个4到5人的自媒体小团队定期生产PGC内容，每月更新一次内容，以优质的内容导流。目前河马的获客成本低至2-3元/人。
优质的内容利于培养高粘性度的用户，当累计到一定数量的优质内容生产者，达到一定的用户规模时，将由PGC内容带动UGC内容的自发产出，进而开始搭建旅游内容社区，最后完成向旅游社区电商的转型，形成交易闭环。
目前河马旅居的流量较为分散，微信公众号累计粉丝3万，MONO 5万，豆瓣 1万，C端获客主要来自微博、豆瓣，上周刚上线微信小程序。后期需考虑转化用户集中流量，现阶段团队正尝试跟移动WiFi租赁和签证业务团队资源置换，互相增加入口。
商业模式上，河马旅居打算分两步走，第一阶段，先帮助用户解决去哪里玩的问题。河马打算与当地的旅游局或航空公司合作，帮助他们做中国市场的整体营销，宣传当地旅游资源。第二阶段，解决用户怎么玩的问题。平台可通过用户的行为数据分析社区调性从而推荐相应的特色化旅游产品，例如在京都的寺院坐禅、学习茶道、参观日本酒的蒸馏厂等等。
此外，河马旅居也在尝试开拓知识付费的营收渠道。从体验、艺术、咖啡、酒吧、餐厅、酒店等六个维度切入，做成各旅游城市的PDF版官方性质PGC攻略。3月份售出800多本，每本单价15元。
河马旅居创始人余晓盼表示，河马旅居的核心竞争力还是个性化的内容表达。“传统旅游社区把内容做的太死气沉沉了。人美、景美但流水账似的内容很无趣。好的内容本身就是门槛。原创的有趣的才有生命力。”
内容+电商并不是一个新概念，如今传统OTA、头部电商平台以及媒体型电商都在加码内容，但要持续产出有价值的内容并非易事，需要足够规模的内容生产团队长时间的内容积累，而具有极强传播力的爆款内容更是可遇而不可求，营造内容社区所花费的精力也许正是其门槛所在。
河马旅居目前的管理团队为4人，内容产出团队20人。创始人余晓盼任河马主编兼运营，曾任职于私募、资管、律师事务所，为《美食侦探系列》旅行畅销书作者。团队目前正在寻求天使轮融资。
图片来源：网络
出品 | 搜狐科技
作者 | 张莹
编辑 | 杨锦
叮咚买菜被收购一事终于尘埃落定。但收购方不是传闻中的京东，而是美团。
2月5日盘后，美团宣布以约7.17亿美元的初始对价，收购叮咚买菜全部已发行股份。此外，转让方可从目标集团提取不超过2.8亿美元的资金。
如加上可提取的2.8亿美元资金，美团的代价为9.***亿美元，约70亿元人民币。
截至美东时间2月4日收盘，叮咚买菜股价报3.20美元，总市值为6.94亿美元。
美团在公告中称，公司高度重视食杂零售业务，本次交易符合美团在食杂零售领域的长期发展规划。
零售电商行业专家、百联咨询创始人庄帅对搜狐科技表示，“此次收购对即时零售行业的影响没有那么大，对现有格局也不会有太大的变化，毕竟叮咚买菜的前置仓数量、营收规模和覆盖的区域都比较小。”
美团斥资50亿元收购叮咚买菜
2月5日盘后，美团宣布以约7.17亿美元（约合人民币50亿元）的初始对价，收购叮咚买菜全部已发行股份。根据协议，转让方可从目标集团提取不超过2.8亿美元的资金，但需确保目标集团净现金不低于1.5亿美元。
如果加上转让方可提取的2.8亿美元，美团此次收购的代价则为9.***亿美元，约70亿元人民币。
此次收购完成后，叮咚买菜将成为美团的间接全资附属公司，其财务业绩将并入美团的财务报表。叮咚买菜的海外业务不在此次收购范围内。
财报显示，截至2025年9月30日，美团的总资产为3180.34亿元，其中现金及现金等价物为992.34亿元。
公告称，美团高度重视食杂零售业务，本次交易符合美团在食杂零售领域的长期发展规划。
而在去年12月，传闻中要收购叮咚买菜的对象为京东。彼时市场消息称，京东正在与叮咚买菜洽谈收购，双方已就估值、区域仓网整合等核心条款交换意见。
根据美团公告，2023年，叮咚买菜除税前亏损1951万元。2024年扭亏为盈，除税前利润3.89亿元，2025年前九月除税前利润达到2.23亿元。
单季度看，2025年第三季度，叮咚买菜实现营收66.6亿元，创下历史新高；净利润为0.88亿元，连续第七个季度实现盈利；非GAAP净利润为1.013亿元，连续第十二个季度实现非GAAP盈利。
截至2025年9月30日，叮咚买菜未经审核总资产为70.22亿元，未经审核净负债为16.45亿元。
专家称美团为强化即时零售业务，但对行业影响不大
庄帅对搜狐科技表示，美团收购叮咚很明显是强化小象超市的自营前置仓和即时零售业务，同时提升在江浙沪地区的市占率。
同时，庄帅指出，此次收购对即时零售行业的影响没有那么大，对现有格局也不会有太大的变化，毕竟叮咚买菜的前置仓数量、营收规模和覆盖的区域都比较小。
据了解，叮咚买菜在“自营前置仓”这一细分赛道中是头部玩家，在华东尤其在长三角区域市场拥有较强优势，而小象超市的优势区域则是在华北市场。
QuestMobile数据显示，截止到2025年5月份，叮咚买菜、朴朴超市、小象超市抢夺生鲜等品类，去重用户总量分别为3431万、1706万、1210万。
小象超市等杂食零售业务，被美团寄予厚望。
据报道，去年2月，美团CEO王兴在一次内部沟通会上称，未来十年他作为CEO会更多关注的三个“新”方向，其中之一就是食杂零售。
2024年8月，快驴、小象、优选等业务合并成为“食杂零售”。
去年6月，美团对“美团优选”进行战略转型，退出表现不佳的亏损区域，同时在核心区域继续探索“次日达+自提”模式和小区零售新业态。
而小象超市高歌猛进。按照美团的规划，未来将加快小象超市的扩张，逐步覆盖国内所有一二线城市。
去年12月，小象超市还开出了全国首家线下店。开业初期，搜狐科技前往该线下店探访，有员工称开业前几天的人数多到“推着车走都走不动”。
有专家向搜狐科技指出，小象超市拓展线下实体店，可以与现有前置仓及线上即时零售业务形成协同，最终整合为“店仓网一体化”模式。这一模式也是中国零售业的明显趋势。
有数据显示，目前，小象超市在全国近20个城市拥有约1000个前置仓。截至2025年9月，叮咚在国内共运营超过1000个前置仓。也就是说，收购后美团将拥有超2000个前置仓。
财报显示，第三季度，美团实现营收955亿元，同比增长2%；经调整净亏损160.1亿元，上年同期盈利128.29亿元。
其中，美团核心本地商业收入同比减少2.8%至674亿元；受近期市场竞争白热化影响，该分部经营溢利同比显着减少并转为亏损141亿元，经营亏损率为20.9%。
而包括食杂零售在内的新业务分部收入同比增长15.9%至280亿元。由于海外扩张，分部经营亏损同比增加24.5%至13亿元，经营亏损率环比改善2.5个百分点至4.6%。返回搜狐，查看更多
